Uvolňování měnové politiky dává prostor pro růst byznysu

Při pohledu na vývoj očekávání nejzajímavějšího zhodnocení investic v Česku a na Slovensku je patrná reakce na uvolňování měnové politiky. Snižování úrokových sazeb a inflace pohybující se v blízkosti cílových úrovní centrálních bank vytváří prostor pro růst byznysu, a tudíž firemních zisků. Nejvyšší zhodnocení tak dolaroví milionáři očekávají od akcií a private equity. Vzhledem k nacenění stále zajímavou příležitost vidí i v korporátních dluhopisech.

Pokles úrokových sazeb napomohl oživení zájmu o stavební pozemky a rezidenční nemovitosti, jejichž ceny opět pozvolna rostou. Patrná je také zvyšující se dynamika hypotečního trhu tažená zejména poptávkou po nemovitostech. Po dvou letech se tak nemovitosti vrací do hledáčku dolarových milionářů, i když oproti době extrémně nízkých úrokových sazeb jde o postupný návrat investičního zájmu. V zajímavé zhodnocení nemovitostí tak dnes věří přibližně stejný podíl dolarových milionářů jako v roce 2016.

I když se čeští a slovenští dolaroví milionáři v principu shodnou na tom, od kterých investic lze očekávat nejzajímavější zhodnocení, vyšší zhodnocení od nemovitostí očekávají pak ti čeští. Vysvětlením může být vyšší atraktivita tuzemských nemovitostí.

Skokanem v očekávání zhodnocení je zlato, které prolomilo svá historická maxima a za posledních 18 měsíců se zhodnotilo o více než 40 %. Tento trend je tažen zejména silnou a stabilní poptávkou ze strany centrálních bank, které tak reagují nejen na období záporných úrokových sazeb, ale také na sankce uvalené vůči Rusku. Zmrazení devizových rezerv samostatného státu vedlo k tomu, že centrální banky mění složení devizových rezerv a aktivně nakupují zlato, které nemá žádného emitenta. Z proklamací představitelů jednotlivých centrálních bank lze očekávat nárůst ceny zlata i v následujícím období. Polsko chce držet ve zlatě 10 % bilance, guvernér České národní banky Aleš Michl pak mluví o zvýšení rezerv centrální banky až na 100 tun zlata.

Korporátní dluhopisy i nadále představují atraktivní investici, když stále nabízí vyšší kuponové platby a mohou zajistit vyšší výnos i v budoucích letech. Za atraktivní je považují zejména starší dolaroví milionáři, kteří více tíhnou k uchování hodnoty svého majetku než k jeho zvyšování.  Zatímco pro mladší dolarové milionáře zhodnocení korporátních dluhopisů je málo atraktivní. Více ve svých portfoliích tak inklinují k rizikovějším aktivům jako jsou akcie, private equity či investicím do začínajících firem.

Při pohledu na obecnou populaci je patrné, že investování bere jako způsob uchování hodnoty nastřádaného majetku nikoliv jako způsob, jakým svůj finanční majetek rozvíjet a znásobit. Na rozdíl od dolarových milionářů, kteří důvěřují především investicím do podnikání a lidské podnikavosti, mají lidé v obecné populaci tendenci věřit investicím do neživých aktiv, jako jsou zlato a drahé kameny. V touze po rychlém zbohatnutí pak mnohem více také důvěřují kryptoměnám.